Las importaciones de China crecen, pero la UE copa los titulares

Divisas Los titulares sobre la eurozona han copado la prensa financiera este fin de semana tras la dimisión el pasado viernes de Stark, Economista Jefe del Banco Central Europeo, como medida de protesta contra la evolución del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y del programa de compra de bonos del BCE, situándose como consecuencia el EUR en mínimos de siete meses. En el mercado continúa reinando la decepción tras el anuncio del plan de empleo del Presidente estadounidense Obama por valor de 450.000 millones de dólares y el discurso caracterizado por la ausencia de compromiso respecto de una tercera ronda de relajación cuantitativa de Bernanke, Presidente de la Reserva Federal, con lo que el riesgo ha cerrado la semana en modo inactivo, lo que ha favorecido al USD como principal puerto seguro, una función que ha dejado de desempeñar el CHF ante la intervención la pasada semana del SNB para establecer un tipo de cambio fijo para su divisa.

Han sido pocos los datos con potencial suficiente para despertar a los mercados estadounidenses por lo que el sentimiento sombrío europeo ha marcado la dirección. Wall St ha caído en picado, y los valores financieros han salido particularmente mal parados, tras la debilidad de las acciones del sector bancario francés debido a su exposición a Grecia (de hecho, durante el fin de semana Bloomberg ha publicado que Moody’s podría rebajar de forma inminente su calificación). Los títulos del Tesoro estadounidense han repuntado ante un clima de compra de puerto seguro, en el que los diferenciales a 10 años cayeron coyunturalmente justo por debajo del 1,90% en un primer momento. Los únicos datos publicados en EE.UU. han mostrado un incremento de los inventarios mayoristas del 0,8%, una cifra que se sitúa justo por encima de las previsiones del 0,7% y a la que se ha hecho caso omiso.

Durante el fin de semana, China ha publicado sus cifras comerciales para el mes de agosto, que han mostrado una reducción de superávit hasta los 17.760 millones de dólares desde el dato anterior de 31.480 millones de dólares, algo a lo que ha contribuido particularmente el incremento de las importaciones. Las importaciones han subido hasta el 30,2% interanual desde el 22,9% mientras que las exportaciones no han logrado seguir el ritmo y han situado su crecimiento anual en el 24,5%. A pesar de que el incremento ha sido mayor en julio, el auge de las importaciones ha evitado que las divisas vinculadas a las materias primas, y en particular el AUD, sufrieran una derrota aplastante.

Una vez más, la reunión de este fin de semana del G7 ha resultado un fiasco desde una perspectiva de mercado. No se dio a conocer nada nuevo en la declaración que siguió a la cumbre más allá de la afirmación habitual de “hacer todo aquello que sea necesario con vistas a garantizar que el sistema bancario y los mercados financieros tienen capacidad de recuperación”. No se hizo mención alguna sobre una posible intervención aunque el G7 afirmó que “si bien prefiere que sean los mercados los que fijen los valores de las divisas, la estabilidad puede verse minada por movimientos desordenados y excesivos”. Como consecuencia, el nuevo Ministro de Economía de Japón, Jun Azumi, ha cerrado su primera participación en una reunión del G7 sin que sus homólogos hicieran objeción alguna a su petición de adoptar “medidas energéticas” para contener las ganancias del yen; quizá se trace una línea por debajo de los niveles actuales.

Arrancamos la semana con día festivo en buena parte de Asia (China, Corea del Sur y Taiwán) y la liquidez como tema en las fases de apertura. El EURUSD abrió donde NY lo dejó, pero bajó hasta 1,3557 ante la escasez de volumen para después repuntar. El resto de la sesión se desarrolló en un rango de ajuste entre 20-30. Por cuanto respecta a los datos, Australia ha dado a conocer su balanza comercial para julio, que se ha situado en gran parte en línea con las perspectivas, y continúa beneficiándose de una fuerte demanda del sector de las materias primas.

Tanto la sesión europea como la estadounidense andan escasos de datos hoy por lo que es probable que el sentimiento venga marcado por la resaca que nos dejó el pasado viernes. Todas las miradas van a estar puestas en la evolución de la eurozona y parece que en adelante la jugada favorita será la negociación de aversión al riesgo.

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