Grecia vuelve a los titulares y añade más presión al euro

Divisas Las noticias del fin de semana han incrementado la presión sobre el euro ya que los mercados asiáticos han abierto con la publicación en la prensa local griega de que los debates para la implementación del Plan de Participación del Sector Privado (en inglés, PSI) están resultando muy complicados y no progresan a la velocidad adecuada, a lo que se suman los rumores que apuntan a que el Fondo Monetario Internacional estaría presionando con vistas a una reestructuración forzosa de la deuda y a una quita del 80 por ciento para los titulares del bono. Además, Bullard, miembro de la Reserva Federal sin derecho de voto, ha comentado que las medidas previas de relajación cuantitativa de la Fed han servido para elevar con éxito la inflación y rescatar la economía de la deflación y que, en caso necesario, son más las medidas que se podrían aplicar, aunque no parece que vaya a hacer falta. Todo ello ha servido para alentar más si cabe el repunte del dólar estadounidense y ha contribuido a situar el índice estadounidense en su máximo desde mediados de septiembre de 2010.

También durante el fin de semana, China ha publicado los datos sobre préstamos y oferta monetaria. Ambas cifras han apuntado a que las autoridades están suavizando las condiciones de crédito; los préstamos nuevos en yuan se han situado en los 640.500 millones de yuan en diciembre desde el dato de 562.200 millones de yuan del mes anterior, muy por encima de las previsiones de consenso en 575.000 millones de yuan. Por su parte, la oferta monetaria de tipo M2 ha crecido un 13,6 por ciento interanual en el mismo mes, al alza desde el 12,7 por ciento de noviembre.

Siguiendo con otros datos, el China Daily ha publicado que las ventas de nuevas viviendas en Beijing en Año Nuevo han bajado un drástico 60 por ciento respecto del pasado año. Estamos ante el volumen de negociación de viviendas más bajo en los últimos 10 años, lo que pone de manifiesto que las rápidas medidas de 2011 están teniendo efecto y sirviendo para deflactar la burbuja inmobiliaria.

Tras la venta masiva inicial del euro, las divisas ligadas al riesgo también negociaron en el lado débil ante la falta generalizada de apetito de riesgo. Los mercados de renta variable asiáticos se han situado por lo general en área roja (aunque, a mediodía, el Índice Compuesto de Shanghái había subido sorprendentemente un 1,5 por ciento) mientras que el dólar australiano, más flojo, tropezó de nuevo a la baja ante unos datos algo decepcionantes de ventas minoristas en Australia. Las ventas minoristas de septiembre se han situado en niveles planos a escala intermensual, por debajo de las previsiones del 0,4 por ciento y del 0,2 por ciento de octubre, aunque con la esperanza puesta en que el cauto consumidor australiano haya dejado sus compras navideñas para el último momento y todo ello se refleje en los datos del próximo mes.

La debilidad del euro ya se hizo palpable el viernes al coincidir la publicación de unos datos debilitados en Europa con la publicación de otros sólidos en Estados Unidos. Para empezar, las cifras de ventas minoristas en la eurozona y los indicadores de confianza han sido flojos y se han agravado con unos datos de pedidos de fábrica en Alemania muy pobres a la par que decepcionantes (-4,8 por ciento intermensual y -4,3 por ciento interanual). Estas cifras sirven para prolongar la tendencia a la baja iniciada a mediados de 2011 hasta alcanzar niveles que no se observaban desde mediados de 2010. El fortalecimiento de los datos generales en materia de empleo en EE.UU. ha agudizado dicha debilidad (dada la solidez del dólar) ya que las cifras sobre empleo no agrícola han superado las expectativas (200k frente a las previsiones de 155k); los datos del sector privado han hecho gala de una próspera subida. La tasa de desempleo se ha situado en el máximo desde el mes de marzo de 2009 en el 8,5 por ciento. No obstante, gran parte del resultado de entonces puede explicarse por la bajada de tasa de población activa, como refleja el cambio en el empleo a la baja en 176k respecto de la encuesta continua sobre empleo. No obstante, la bajada del euro ha sido lenta y paulatina. Las posiciones extremadamente cortas han exigido una cierta cautela. Los últimos datos del Mercado Monetario Internacional muestran que las posiciones cortas de euros marcaron una nueva subida récord el pasado martes.

Por cuanto respecta a otros datos, conviene estar atentos a posibles titulares derivados de una nueva cumbre Merkel/Sarkozy, cuyo inicio está previsto para las 1230GMT.

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