Las agencias de rating amenazan a Europa y el euro echa el freno

Divisas El clima positivo al riesgo de los mercados ha dado un paso atrás durante la sesión asiática ante los comentarios de las agencias de calificación, que han llevado a los mercados a pisar el freno y a replantearse la situación. Para empezar, el diario francés Le Tribune publicó un artículo que apuntaba a que la calificación de Francia puede rebajarse hasta la perspectiva de S&P, algo que podría ocurrir durante esta semana. La noticia ha bastado para situar un tope al euro. Más tarde, al anunciar Moody’s su decisión de revisar la deuda subordinada junior y tier-3 de 87 bancos europeos de 15 países con vistas a una posible rebaja, el euro-dólar continuó replegándose y volvió a situarse por debajo de 1,33.

En materia de datos, hemos sabido que los mercados laborales japoneses siguen estando fragmentados. La tasa de desempleo se ha incrementado hasta el máximo de los últimos 3 meses en el 4,5 por ciento, al alza desde el dato del 4,1 por ciento del mes anterior y por debajo de las previsiones de mercado del 4,2 por ciento. Entretanto, el ratio puestos de trabajo/solicitudes de empleo se mantiene estable en 0,67. Por lo general, el gasto de los hogares ha sorprendido al alza. La bajada interanual ha sido menor de cuanto se esperaba y se ha situado en el 0,4 por ciento frente al dato del -1,9 por ciento de septiembre. Todo ello también se ha reflejado en una sólida cifra de ventas minoristas, que se ha incrementado en un considerable 1,4 por ciento intermensual tras experimentar el mes pasado una bajada de igual calibre. No obstante, es probable que el deterioro de la situación externa haga del repunte un mero fenómeno pasajero.

En su informe de revisión económica a medio plazo, el gobierno australiano ha rebajado sus previsiones económicas. No obstante, sigue previendo arrojar superávit presupuestario en 2012/13, si bien por un importe mucho menor que el que recogían las estimaciones anteriores. El PIB para 2011/12 se ha recortado hasta el 3,25 por ciento frente al dato de mayo del 4 por ciento. La cifra para 2012/13 también se ha recortado hasta el 3,25 por ciento desde el dato del 3,75 por ciento. Las previsiones en materia de inflación se han reducido y se sitúan para 2011/12 en el 2,25 por ciento y para 2012/13 en el 3,25 por ciento. En materia presupuestaria, las previsiones de déficit para 2011/12 se han incrementado hasta los 37.100 millones de dólares australianos desde el dato de 22.600 dólares australianos. Swan, ministro de economía, prevé que el deterioro económico global rebaje en 20.000 millones de dólares australianos los ingresos fiscales durante los próximos 4 años. Para contrarrestar, el gobierno ha incrementado el ahorro en 11.500 millones de dólares australianos.

El movimiento de “risk-back-on”, o restricción clásica de mercado bajista, que arrancó ayer en Asia se ha extendido a las sesiones europeas y estadounidenses, aunque no se han producido otras noticias que puedan guiar el movimiento. Los comentarios sobre si la ayuda del FMI a Italia escapaba con creces de sus posibilidades (en términos de financiación) han pasado desapercibidos mientras que el mercado ha sabido recompensar los progresos belgas hacia un acuerdo presupuestario con una subasta exitosa, a pesar de la rebaja de S&P del viernes. El euro se ha afanado por dejar atrás 1,34 frente al dólar estadounidense. No obstante, el gran triunfador de la negociación con riesgo ha sido el dólar australiano, que ha subido un 2,6 por ciento frente al billete verde.

Wall Street ha subido, con lo que ha puesto punto y final a una tendencia a la baja que ya duraba 7 días, ante la esperanza que despierta la deuda de la UE y los sólidos resultados generales de las ventas minoristas en el Viernes Negro, aunque se ha sabido que los volúmenes fueron menores, lo que apunta a que el escepticismo sigue prevaleciendo. El flujo de datos estadounidense ha sido escaso. Las ventas de viviendas nuevas han subido un 1,3 por ciento intermensual en octubre mientras que el índice de actividad manufacturera de la Fed de Dallas ha repetido cuanto hemos visto en índices regionales similares con un dato flojo de 3,2 frente a las previsiones de 5,0. No obstante, observamos una leve mejora desde la cifra del mes pasado en 3.2.

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