Las divisas se sumergen en estrechos rangos vacacionales

Divisas La calma ha seguido reinando en los mercados de divisas de Asia, con apenas actividad entre los días que median entre Navidad y Año Nuevo, a pesar de que algunos centros han vuelto a abrir sus puertas tras un largo respiro. El punto álgido de la sesión ha sido la publicación temprana de una serie de datos en Japón, que por lo general, han resultado decepcionantes.

Las presiones deflacionistas se han hecho mucho más patentes en la economía japonesa. A escala nacional, el IPC general ha caído en noviembre un 0,5 por ciento interanual, que es más de cuanto cabía esperar y a un ritmo más rápido que el 0,2 por ciento del mes de octubre. Entretanto, la inflación subyacente se ha desplomado a un ritmo aún más veloz del 1,1 por ciento interanual. Si bien parte de la bajada tiene su explicación en la supresión de la tasa sobre el tabaco del pasado año, la debilidad de la perspectiva global y el deterioro de la economía local van a poner las cosas difíciles al Banco Central de Japón a la hora de cumplir sus previsiones en materia de inflación en, o justo por encima, del cero por ciento en 2013/14.

Aunque el dato general de producción industrial para noviembre ha resultado decepcionante tras situarse en el -2,6 por ciento intermensual y en el -4 por ciento interanual frente a las previsiones de consenso del -0,8 por ciento/-2,0 por ciento respectivamente, las predicciones en materia de producción manufacturera han supuesto un cierto alivio, tras revisarse al alza las previsiones de diciembre hasta el 4,8 por ciento desde el 2,7 por ciento. Además, se espera que la producción en enero se incremente hasta el 3,4 por ciento. Gran parte de la mejora se debe a la reanudación de las cadenas de suministro tras las últimas inundaciones que han asolado Tailandia, uno de los principales puntos de producción de muchos de los grandes fabricantes japoneses.

Por último, la tasa de desempleo de Japón se ha mantenido estable en el 4,5 por ciento, en línea con las previsiones. Tal y como era de esperar, el yen apenas ha reaccionado tras conocerse estos datos, al igual que otros pares de divisas, situándose en rangos estrechos durante la sesión.

Una vez más, EE.UU. no ha logrado calificar a China de manipulador de divisas en su informe semestral sobre divisas, cuya publicación se ha retrasado, aunque sigue considerando que los movimientos que se han producido hasta la fecha para la apreciación del yuan son insuficientes. En 2012, seguirá siendo un tema candente a medida que el desequilibrio comercial de EE.UU./China pase a ser una de las cuestiones favoritas en la adopción de posturas políticas. Respecto de las intervenciones de las divisas, el informe ha contemplado desde un punto de vista constructivo la paridad fija del euro-franco suizo. No obstante, el informe no se muestra a favor de los últimos movimientos intervencionistas de Japón, al afirmar que el orden se ha mantenido en los mercados durante las intervenciones observadas en agosto y septiembre, frente a lo ocurrido en las actuaciones del G7 posteriores al tsunami en marzo.

En el día de ayer, predominaron los rangos estrechos, ya que han sido muchos los centros que han disfrutado de un largo respiro navideño. Los niveles de las divisas apenas han variado respecto de los observados antes de Navidad y la actividad ha sido prácticamente inexistente. Los precios del petróleo han subido considerablemente tras amenazar Irán con bloquear el Estrecho de Ormuz si las naciones consumidoras de petróleo embargan las exportaciones (obsérvese que Arabia Saudí ha afirmado que aumentará la producción para sustituir la de Irán), con lo que el dólar canadiense ha experimentado una ligera subida. El próximo tanteo del euro coincidirá probablemente con la subasta de deuda de Italia de hoy y mañana.

Los datos estadounidenses que se publicaron ayer fueron mixtos. La confianza del consumidor del Conference Board se ha incrementado hasta 64,5 en diciembre desde el dato de 55,2 (máximo alcanzado desde abril). La actividad manufacturera ha proporcionado señales mixtas. El índice de la Fed de Richmond se ha incrementado hasta +3 desde cero (la previsión era de +5) mientras que su equivalente de la Fed de Dallas se ha deteriorado considerablemente hasta -3,0 desde +3,2. Los datos del precio de la vivienda de S&P/CaseShiller para el mes de octubre han resultado decepcionantes al caer un 0,62 por ciento intermensual y un 3,4 por ciento interanual, aunque se considera irrelevante dado el desfase temporal entre series (se han publicado en esta última época otros datos más alentadores para el mercado de la vivienda).

Durante el resto del día de hoy, apenas se van a publicar datos en Europa. Únicamente está programado que se den a conocer en Suecia las cifras de créditos a las familias y de ventas minoristas y en Suiza los indicadores anticipados. No hay publicación alguna prevista en América del Norte, por lo que todos estos factores deberían mantener la actividad bajo mínimos.

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