El euro-dólar ha presentado un fuerte movimiento de descenso en la pasada sesión. En concreto, el euro se ha visto debilitado tras los recientes acontecimientos acaecidos en el mercado. Sin ir más lejos, hace dos días conocíamos que Moody´s rebajaba la calificación de la deuda portuguesa hasta niveles de bono basura, lo que vuelve a poner de relieve la situación de incertidumbre que ha venido dominando la transacción del par desde semanas atrás.
Otro punto primordial en lo que a la evolución del euro-dólar se refiere ha sido la subida de tipos de interés del Banco Central Europeo en 25 puntos básicos.
Pero las noticias relevantes no han venido solo desde el lado europeo. Durante la pasada madrugada, declaraciones del presidente de Estados Unidos, Barack Obama no pasaron desapercibidas al cuestionarse la conveniencia de ajustar un techo al límite de gasto.
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Echándole un vistazo al gráfico, vemos que el par ha creado un triángulo que se viene desarrollando desde Mayo. Presenta un fuete soporte en los 1,4320, zona que se ha construido desde marzo, pero la cuestión sigue pendiente ¿qué hará el par en esta sesión? ¿cómo podemos posicionarnos intentando maximizar la pérdida con unos beneficios ilimitados?
En muchas ocasiones, los inversores tienen la impresión de que el cruce euro-dólar va a hacer un movimiento fuerte pero no tienen claro hacia dónde posicionarse. Muchas veces acaban por decidir un largo o un corto sin tenerlas todas consigo y nosotros nos preguntamos ¿se han planteado la operativa con opciones?
Hoy empezaremos por ver la estrategia Straddle, que resulta ser la más adecuada en momentos en que se esperan fuertes movimientos sin tener certeza de la dirección. Pero la primera pregunta que surge es ¿Cómo funciona esta estrategia? Pues muy simple, consiste en comprar simultáneamente una opción de compra y una opción de venta con el mismo precio de ejercicio útil para todos aquellos que esperan que los precios cambien significativamente pero sin tener clara la dirección.
Y los movimientos en los precios pueden estar motivados por todas las noticias que leíamos anteriormente, desde la fijación de los tipos de interés hasta las novedades que vengan de Grecia, Portugal hasta llegar a las consecuencias de la situación que está imperante ahora mismo en Estados Unidos. Y claramente la repercusión de cualquier noticia tendrá un impacto muy grande dado que, al estar en el periodo estival, el volumen del mercado es bajo volviéndolo más sujeto a las grandes órdenes.
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A modo de resumen, lo que se pretende es lo siguiente: al mercado le determinamos dos límites, uno superior de 1,4380 y uno inferior de 1,4280. Siempre y cuando el mercado se sitúe por encima de los 1,4380 o por debajo de los 1,4280 la cuenta está en una situación de beneficio. Las pérdidas, en el peor de los casas, estarían limitadas a la prima pagada por la compra de las opciones.
Cierto es que para llevar una estrategia del estilo se requiere cierta seguridad respecto a los movimientos del par. Y por ello pasaremos al análisis del gráfico a 30 minutos;
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Si nos fijamos en el gráfico, podemos observar dos canales, uno construido en niveles superiores al valor en cuestión y otros en valores inferiores. Actualmente, durante la jornada, el valor ha descendido considerablemente hasta situarse en niveles de sobreventa, con el Índice Relativo de Fuerza (RSI) a 25,14, pero por lo que vemos el mercado todavía sigue protegiéndose del riesgo bajista a la par vez que espera que el mercado se mueva mucho (lo cual nos convendría ya que el movimiento da volatilidad y haría más rentable nuestra opción). Estas dos cuestiones podemos consultarlas en los reportes que periódicamente durante el día van saliendo en saladeinversion.es.
En este primer cuadro lo que podemos consultar es la volatilidad que el mercado le otorga a los movimientos de euro-dólar y tal y como indican, la volatilidad a una semana es mucho mayor de lo que es la volatilidad a un mes o incluso a 3 meses.
En este cuadro podemos ver las diferencias de volatilidad y precio entre las put y las call. Cuando está negativo nos está diciendo que las put están más caras en el mercado que las call y viceversa. Claramente lo que podemos observar es que el mercado está haciendo más caras las put que las call lo quiere decir que los agentes creen que el mercado caerá y por ello hay mayor demanda de este posicionamiento lo que hace incurrir en un mayor precio.
Así mismo, podremos ver que mañana tendremos vencimiento de opciones en entornos de 1,4310 a 1,4535 las más grandes lo cual determinará movimientos en el euro-dólar dotando al par de volatilidad y beneficiando la performance de nuestra estrategia con opciones.
Llegados a este punto comprendemos que un inversor no está en disposición de pagar una prima de aproximadamente 11.000 dólares. En ese caso, alternativas hay aunque no con el mismo tiempo de cobertura que en el caso anterior. Esta alternativa consiste en hacer una cobertura con el spot a la posición previamente prevista con las opciones.
Es decir, vender una opción de compra creyendo que el mercado no va a llegar al precio de ejercicio, ya que a partir de ese punto un inversor estaría en una situación de pérdidas. Y se fija ese precio teniendo en cuenta que es un valor que queda por debajo del canal inferior que previamente hemos analizado. Además este valor se afianza teniendo en cuenta que el valor lleva una fuerte bajada que brevemente puede situarlo en condiciones de sobreventa lo cual daría más fuerza a las expectativas de ascensos.
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De todos modos, para continuar protegiendo la inversión e intentar limitar las pérdidas la alternativa es ir vendiendo euro-dólar spot a medida que la cotización vaya descendiendo, de esto modo se gana en las posiciones al contado ganancias que ayudan a ir ampliando el breakeven en el caso de la opción vendida.
¿Y cuál podría ser la mejor alternativa para ir haciendo esa estrategia en el stop si no se goza de tiempo? Pues ir poniendo órdenes consecutivas de venta y compra, es decir, tomar como referencia los soportes y las resistencias. Esto se establece poniendo órdenes de venta por debajo del soporte y órdenes de compra en la resistencia siguiente y repetir esta actividad consecutivamente de modo que las ganancias se vayan atesorando sin tener nuca una exposición mayor del nominal de la opción.
Y pensada al contrario, esta estrategia también podría ser útil para un cliente que se vea muy expuesto en una situación de euro-dólar y que quiere salvaguardar su posición minimizando las pérdidas.
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Sugerencia:
- Para hacer trading con el cruce de divisas formado por el euro y el dólar en la plataforma demo, usar el ticker (EURUSD)
Descargar aquí la plataforma demo para ejecutar ideas de trading.
www.saxobank.es
