La cartera modelo de divisas de Saxo Bank permite invertir en divisas con pocos costes y un riesgo relativamente bajo. El proyecto se ha definido a lo largo de los últimos cuatro años. Se completó hace dos años, justo cuando el mercado empezó a caer. Por ello, tuvimos muchas oportunidades de ver si los resultados aplicados al pasado eran sólidos, y así lo parece.
Los datos en los que se basa el modelo
Los datos del modelo provienen de los Índices Fundamentales de Saxo Bank, que miden la fortaleza económica subyacente (contracción o expansión) de las siguientes diez divisas: NZD, AUD, CAD, JPY, EUR, GBP, USD, CHF, SEK, y NOK. Esto debería dar T10 = (10*10 – 10)/2 = 45 posibles combinaciones de cruces de divisas. Sin embargo, sustraemos los 12 menos líquidos y caros de operar, con lo que el modelo estudia solamente 33 cruces.
La idea general
Las señales de colocación se generan por los diferenciales en los índices fundamentales. La idea es destinar más capital a las divisas con una actividad económica relativamente fuerte (y unas perspectivas de tipos positivas), y financiar estas posiciones yendo cortos en las divisas con una actividad económica débil (y previsiones de tipos bajas). El modelo asigna el capital en base a los cambios en los diferenciales entre los índices fundamentales. Si por ejemplo, el índice fundamental de la eurozona cae (o sube) en relación al estadounidense, el modelo, si todo lo demás permanece, reduciría (o aumentaría) la exposición al euro-dólar (EURUSD). Adicionalmente, las posiciones se escalan o reducen de acuerdo con la volatilidad de los cruces de divisas en cuestión, de manera que el retorno previsto y ajustado respecto al riesgo para posiciones en el euro-franco suizo (EURCHF) es el mismo que para las posiciones en euro-dólar canadiense (EURCAD).
Características interesantes
El modelo siempre está bien diversificado y siempre está en el mercado, por lo que no está expuesto a cuestiones de timing. No utiliza stops, ya que la volatilidad general de los retornos tiende a ser baja (especialmente con un apalancamiento simple). Una característica particularmente atractiva es que los retornos tienden a estar casi completamente descorrelacionados con los mercados de renta variable (la correlación es de 0,1) y otras clases de activo con riesgo (con respecto al índice CRB, la correlación es 0,11). Por tanto, si las pruebas retrospectivas desde 1991 son indicativas de retornos futuros, tendría mucho sentido para un inversor utilizar parte de su cartera al modelo forex. Así, disminuiría la volatilidad general de sus inversiones sin disminuir demasiado sus retorno (dependiendo del apalancamiento utilizado), o incluso sin hacerlos decrecer en absoluto.
Inconveniencia administrativa
Hay un problema con el modelo: necesita ser reponderado cada mes, y en la teoría la presencia de las 33 posiciones podría llegar a necesitar ser aumentada o disminuida. La mayoría de veces, el modelo sólo requiere modifical 10-15 posiciones, por lo que debería ser gestionable.
El test retrospectivo del modelo con apalantamiento simple, doble y triple y con retorno anualizado:
Sugerencia:
- Para hacer trading con el cruce de divisas formado por el euro y el dólar en la plataforma demo, usar el ticker (EURUSD).
- Para hacer trading con el cruce de divisas formado por el dólar y la libra esterlina en la plataforma demo, usar el ticker (USDGBP).
- Para hacer trading con el cruce de divisas formado por el dólar estadounidense y el dólar australiano en la plataforma demo, usar el ticker (USDAUD).
- Para hacer trading con el cruce de divisas formado por el dólar y el yen en la plataforma demo, usar el ticker (USDJPY).
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