La sesión asiática ha sido testigo de cómo el AUD bajaba 20 puntos tras unas actas del Banco de la Reserva de Australia (RBA) más conciliadoras de cuanto se preveía. Seguidamente, observamos un repunte y cómo después volvía a caer 40 puntos tras situarse los datos de PIB de China por debajo de las perspectivas. No obstante, las declaraciones procedentes de China han apuntado a que las probabilidades de que el país experimente una segunda caída son mínimas.
Las actas del RBA de la reunión de octubre dieron el pistoletazo de salida a la sesión asiática. En general, resultaron más conciliadoras, situándose el punto de interés en una mejor perspectiva en materia de inflación. Con arreglo a las actas, esta mejora de la perspectiva, de confirmarse con datos posteriores y de ser necesario, “incrementaría el alcance de la política monetaria con vistas a ofrecer cierto soporte a la demanda”. Todo ello dota de un mayor interés a la publicación de las cifras del IPC para el T3 que se darán a conocer el 26 de octubre, y podría derivar en una revisión en la próxima reunión prevista para el 1 de noviembre de la actual y “apropiada” política monetaria.
Han sido más los indicadores que apuntan a que la economía china se está ralentizando a medida que el endurecimiento de la política monetaria y una menor demanda interna pasan factura. El PIB del T3 se ha situado en el 9,1% interanual, a la baja desde el 9,5% registrado en el T2 y ligeramente por debajo de las perspectivas de mercado, que apuntaban a un crecimiento del 9,3%. Hasta ahora, la ralentización de la economía china ha sido comedida, reflejando el hecho de que la economía basada en las exportaciones no es insensible a la ralentización global.
Tras la publicación de los datos, escuchamos muchos comentarios de la Oficina Nacional de Estadística que afirmaban que China mantendría un crecimiento relativamente rápido a pesar de la ralentización exterior, siendo mínimas las posibilidades de una segunda caída. Asimismo, también se afirmó que las medidas de China para frenar la inflación habían tenido un efecto considerable, que la evolución de la inflación estaba bajo control y que probablemente continuaría bajando en el T4. Todo ello quedó reflejado en la publicación posterior de los últimos datos de los precios de la vivienda que han mostrado que tales precios, en general se han incrementado en el país un 3,5% interanual en septiembre, a la baja desde el 4,1% de agosto, con arreglo a las estimaciones de Reuters.
El resto de los datos del mes de septiembre han sido mejores de cuanto se esperaba. La producción industrial se ha incrementado un 13,8% interanual (frente a las previsiones del 13,4%) y las ventas minoristas han subido un 17,7% interanual (frente a las previsiones del 17,0%).
A primera hora de esta mañana, un investigador y funcionario del gobierno de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (CNDR), el máximo organismo chino de planificación económica, ha declarado que es probable que China flexibilice su política hacia finales de año, algo que puede que comience con un incremento de los cupos de préstamos en el caso de que la ralentización económica se agrave.
La reacción del mercado a los datos no ha sido particularmente agresiva. El AUD cayó solamente 20 puntos tras las actas, pero después rebotó para experimentar una caída más pronunciada de 40 puntos, tras los números del PIB de China. Después de esto, nos mantuvimos por encima de la mitad del rango durante el resto de la sesión.
Los representantes alemanes acudieron en masa el lunes para minimizar las expectativas del mercado de que la cumbre de la UE de este fin de semana supondría la solución final para la crisis crediticia de la UE, a la vez que avisaron de que serían necesarias más restructuraciones. Antes de las declaraciones, los mercados pretendían prolongar el camino positivo del riesgo que comenzó la semana pasada, pero el repunte se quedó sin fuerza y se invirtió con potencia. Un artículo en la revista alemana Der Spiegel que sugería que la calificación de triple A de Francia podría estar en peligro confirmó el máximo a corto plazo (aunque esta mañana Moody’s ha confirmado la calificación con perspectivas estables, con mención de la actual fortaleza de la economía francesa).
Los datos de EE.UU. han sido decepcionantes y han contribuido a empeorar las malas perspectivas, con el índice manufacturero del estado de Nueva York apenas sin cambios en -8,48 (-8,82 en la última ocasión, y los mercados esperaban una mejoría hasta -4,0) y la quinta publicación negativa consecutiva. Los que buscan resultados positivos probablemente mencionen que los pedidos se estabilizaron y que se ha visto una leve mejoría en los envíos y en el empleo. Pero éste no es un buen comienzo para las series de encuestas manufactureras regionales de octubre.
Los datos de la producción industrial y la utilización de la capacidad de septiembre han estado en línea con las previsiones (aunque la PI sufrió una revisión bajista respecto de los datos de agosto). En Wall St., los beneficios del T3 del sector financiero han sido muy poco alentadores y, junto con la falta de esperanzas fuera de Europa, las acciones han retrocedido todo el camino ganado el día anterior: el DJIA ha bajado un 2,13%, el S&P, un -1,94% y el Nasdaq, un -1,98%.
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