La sesión que se ha vivido hoy jueves en Asia ha sido toda una lección de paciencia, consolidación y de más y más apatía, a la espera de que el Banco Central de Inglaterra (BOE) y el BCE celebren las reuniones sobre tipos programadas para el día de hoy y ante la publicación mañana en EE.UU. de los datos sobre empleo no agrícola. El buen ambiente del que fuimos testigos en la sesión nocturna no ha logrado transmitirse a pesar del sólido rendimiento de la renta variable, con lo que una serie de datos baldíos han mantenido la divisa estancada en rangos estrechos, aunque con una ligera tendencia a la baja ya que los mercados se han replegado un tanto desde el repunte de riesgo de ayer.
El Banco Central de Japón (BOJ) inicia hoy una reunión que va a durar dos días y cada vez son más los rumores sobre un nuevo plan de estímulo. El informe Tankan para el T3 publicado a principios de esta semana podría servir para abogar por una nueva inyección de liquidez, ya que aunque los indicadores de situación actual siguen mostrando capacidad de resistencia, las perspectivas futuras no despiertan tanto optimismo. Algunos ya han observado que los brotes anteriores de relajación cuantitativa han venido precedidos por supuestas filtraciones en el diario local Nikkei. Por nuestra parte, estamos seguros de no haber visto nada similar y, dado que el dólar ha cotizado en rangos estrechos y no volátiles en los últimos dos meses, la idea de una intervención unilateral del par dólar-yen continúa careciendo de solidez. Abogaríamos porque no se realizasen cambios en esta ocasión (aunque ante novedades drásticas procedentes del BCE y del BOE, todo ello podría variar como parte de un esfuerzo “coordinado”) si bien se prevé que la valoración de la economía vaya a ser especialmente pesimista debido a las influencias externas. La siguiente reunión se celebrará el 27 de octubre, fecha en la que el BOJ también publicará sus perspectivas económicas semestrales.
Durante la noche, Europa ha sido objeto de una sesión mixta, en la que en EE.UU., el euro se ha consolidado por encima del nivel de 1,33 frente al dólar estadounidense, ante la respuesta positiva de los mercados a las nuevas negociaciones en la eurozona en materia de recapitalización de los bancos. La Canciller alemana Angela Merkel ha garantizado con contundencia que Alemania desempeñará un papel fundamental en que así sea. Es probable que los bancos cuenten con una opción en tres etapas: recapitalizarse ellos mismos, que el estado los capitalice o, en última instancia, que el FEEF proporciona el capital. El euro ha encontrado un cierto soporte a pesar de la decepción que han provocado los datos de los índices de gestores de compras (PMI) de servicios. Los datos de Reino Unido han resultados mixtos: el PIB final para el T2 se ha rebajado hasta el +0,1% intertrimestral, +0,6% interanual, si bien el PMI de servicios ha mostrado una progresión al situarse en 52,9 desde 51,1. No obstante, la libra no ha logrado aunar un gran soporte, con lo que ha mostrado un peor rendimiento relativo; el par euro-libra ha tanteado al alza la media móvil de 200 horas.
A modo de conclusión, los datos publicados en EE.UU. también han resultado en términos generales positivos. El cambio en el empleo de ADP se ha incrementado en 91k desde el dato revisado anterior de 89k (las previsiones se reducían a 75k). Gran parte de la subida ha tenido su origen en el sector servicios. La otra cara de la moneda está representada por Challenger, que ha incrementado el recorte del empleo hasta 116k (¡un +211,5% interanual!) y ha concentrado la mayoría de las pérdidas en el sector público y financiero. Los datos para septiembre del ISM no manufacturero se han situado por encima de las expectativas en 53,0 (previsión de 52,8) si bien, por debajo de las cifras de agosto. La mejora observada en los componentes de nuevos pedidos y actividad empresarial se ha visto contrarrestada por la caída de los pedidos de exportación y de los índices de empleo. No obstante, el ánimo se ha apoderado de Wall St y, haciendo gala de un mejor sentimiento que el observado en Europa, ha arrojado beneficios por segundo día consecutivo.
Y ahora, nos mantenemos a la espera de la reunión del BCE y de la última rueda de prensa de Trichet, aunque puede que la sesión que va a celebrar el BOE resulte más entretenida.
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