Durante la pasada sesión en EE.UU. vimos un fuerte repunte del riesgo. Olimos la posibilidad de un cambio de tendencia en la evolución del EURUSD para llevar este cruce al alza. Las presiones sobre este par a largo plazo no han tenido por qué caducar, pero está claro que en un día como el de ayer el mercado se ha obviado a sí mismo y ha visto que se podría llevar a cabo algún tipo de consolidación, aunque modesta alrededor de la zona de 1,3850. También podría producirse un nuevo ataque al dólar que nos ha llevara por momentos por encima de 1.4000 o, incluso, podría intentar atacar la media de cotización de las últimas 200 sesiones, lo que llevaría a este cruce por encima de 1,4350. Sospechamos que esta última figura es excesiva.
¿Quién es Kocherlakota y por qué debe importarnos?
Es un nuevo miembro de la FED - Narayana Kocherlakota, el recientemente nombrado presidente de la Reserva Federal de Minneapolis (tomó su cargo en octubre del año pasado). Ayer pronunció su primer discurso que contenía más referencias a la economía y la política monetaria de lo que se debería esperar de alguien tan verde en la escena de la FED).
Kocherlakota ha pronunciado con un tono un tanto lúgubre que las condiciones del mercado de trabajo en Estados Unidos son todavía muy preocupantes, sobre todo la tasa de contrataciones, aunque el porcentaje de despidos haya disminuido. Ha afirmado que aun tiene que “ver evidencias” de que la tasa de contratación se mueva al alza en el futuro inmediato. También ha explicado las razones por las cuáles el gobierno debe repagar su deuda (“Esta deuda puede pagarse sólo aumentando impuestos o mediante la monetarización de la FED, es decir, imprimiendo dólares…” Kocherlakota aun espera que la recuperación siga adelante, aunque prevé un crecimiento de la economía americana del 3% el año que viene, un porcentaje algo inferior a lo que espera el sector privado..
Mientras se producía el discurso de Kocherlakota, los bonos iniciaron un rally que se mantuvo durante el resto de la sesión en Estados Unidos. Un rally que parece una nota discordante al masivo movimiento en pro del riesgo y que se tradujo en la subida de instrumentos como la renta variable (normalmente correlacionado con el aumento del riesgo) y, especialmente, las materias primas.
En el terreno de las divisas los traders se fijaron en las divisas ligadas al riesgo y tanto el dólar como el yen japonés perdieron posiciones. No es normal que se produzca una caída del yen y un aumento de la rentabilidad de los bonos. Por eso los bajistas seguro que han estado observando esa divergencia.
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