Yahoo ha emitido un comunicado en el que anuncia el despido de la actual CEO, Carol Bartz, y su sustitución, de forma interina, por el CFO Timothy Morse mientras encuentran un candidato permanente.
Desde su nombramiento, Bartz se ha visto presionada para dar un giro en el negocio y recuperar la cuota de mercado que está perdiendo frente a Google y redes sociales como Facebook o Twitter. Según eMarketer, Facebook se situará por delante de Yahoo este año en publicidad display en el mercado estadounidense.
Bartz se unió a la compañía en enero de 2009, sustituyendo a Jerry Yang después de que éste rechazase una OPA de 33 dólares/título por parte de Microsoft en junio de 2008. Cuando Bartz entró en la compañía las acciones rondaban los 12 dólares. Sus malas relaciones con el grupo Alibaba, compañía en la que posee un 40% del capital, también han influido en la decisión. Y es que en el mes de mayo, se publicó que Alibaba había transferido la compañía de medios de pago electrónico Alipay (uno de sus activos principales) a una compañía controlada por Jack Ma, el fundador de Alibaba, sin conocimiento de Yahoo, lo que fue desmentido por el grupo chino.
Comentario bursátil
El mercado acogía positivamente la noticia, de forma que el valor se revalorizaba un 6% en el mercado afterhours al aumentar las expectativas de que, tras la salida de Bartz, se de un giro estratégico a la compañía que le permita recuperar parte del terreno perdido y vendan la participación en Alibaba, transacción apoyada por la compañía china pero de la que Bartz no era partidaria.
A pesar de que el valor cotiza con descuento frente a sus comparables (EV/Ebitda 11e de 7,9x vs 9,8x) como consecuencia del fuerte castigo experimentado desde principios de año ( cae un 22%), estamos neutrales con el valor. Pensamos que los ingresos continuarán presionados en los próximos meses, tanto en publicidad display como en la asociada a búsquedas (a pesar de que el acuerdo con Microsoft soporta estos ingresos). Dentro del sector continuamos más positivos con Google, que cotiza también con descuento frente a sus comparables, lo que no vemos justificado para una compañía que debería continuar creciendo por encima de la media.
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