La renta variable continúa a la deriva en medio de la tormenta que sigue cayendo sobre la deuda europea. ¿La caída de Grecia está a la vuelta de la esquina? ¿Qué bancos podrían verse afectados si el país heleno quiebra? ¿Opciones de inversión atractivas en este escenario? Mariña Malvar, Client Trading Services, de Saxo Bank, nos da su visión de los mercados en el encuentro digital celebrado en Estrategias de Inversión.
Si hay un tema que preocupa, y mucho, a los inversores, es la situación que atraviesa Grecia, si finalmente se verá caer al país heleno así como si el efecto contagio pudiera salpicar mucho más de cerca. Ante este contexto, desde Saxo Bank aseguran que “aunque Grecia no tenga dinero, lo buscarán, dado que de haber dejado caer el país, ¿no habría sido más fácil hacerlo al comienzo de la crisis ahorrándose todas las inyecciones, costes de especulación y demás?”. No hay que olvidar –recuerda Malvar- “que hay muchos bancos encadenados a la deuda helena (véase el caso de Dexia) y que a ningún estado le interesa ver caer a sus bancos. Por lo tanto, es lógico que si no tienen el dinero, lo estén buscando”.
La segunda pregunta parece obligada, dada la exposición de las entidades europeas a la deuda de los periféricos ¿la alternativa es entrar en el sector bancario estadounidense? En este caso, esta experta segura que “aunque en Europa estamos condicionados por las circunstancias, no significa que al otro lado del charco estén mucho mejor”. “Y es que basta con echar un vistazo a la situación de las finanzas municipales y el dinero que han pedido a los bancos regionales”. Los grandes bancos de inversión -continúa- “no me desagradan dado que pagan dividendo y no están focalizados a nivel nacional”. Sin embargo, Mariña Malvar sugiere “poner la diversificación por bandera y sacarle partido a otras empresas del sector como puede ser American Express y Wells Fargo, que aun estando en el sector, están más diversificadas”. Además, desde Saxo Bank hacen alusión a los bancos australianos, en los que hay “bastantes y atractivas oportunidades”.
En este contexto, ¿qué se puede esperar del mercado de renta variable? ¿Y, en concreto, el Ibex 35? Malvar asegura que “el Ibex 35 está expuesto a una gran volatilidad que favorece el trading diario”. Desde el punto de vista técnico, “después de que el índice superara la zona de los 8.500 puntos, no descarto sin duda alguna los 8.800 enteros, y de aquí a fin de año tampoco son descartables los rebotes”. Desde el mes de agosto -apunta- “el indicador ha estado construyendo una bandera con máximos desde la zona de los 8.800 enteros y mínimos en los 7.615 puntos”. En este sentido, esta analista recomienda “aprovechar los niveles bajos para posicionarse a la espera de movimientos cortos”. “La volatilidad nos da juego: hay que sacar partido con entradas cortas y no quedarse colgado en una posición a medio plazo porque la gracia está en las entradas y salidas aprovechando cortos y largos”.
Y sin abandonar al selectivo español, gran parte de las preguntas han estado relacionadas con las entidades financieras. En el caso concreto de BBVA, desde Saxo Bank consideran que “si uno es muy optimista en lo que al valor respecta, adelante con recibir acciones”. Ahora bien, Malvar se pregunta ¿no sería mejor vender los derechos y reinvertir los fondos en otro valor que redujese la exposición al sector bancario y aumentase la diversificación de la cartera?
Con BBVA y Santander a precios tan bajos, resultan cuanto menos atractivos. No obstante, Malvar prefiere fijarse en las acciones de Telefónica, “pues aunque el Beneficio por Acción es similar al de BBVA, hay que valorar otras variables”. En primer lugar, esta experta recomienda pensar en la aversión al riesgo de cada inversor. “Si es alta, la aliada es Telefónica ya que la situación del mercado de capitales perjudica de un modo más directo al sector financiero”.
“En caso de que éste no sea un criterio importante en la gestión, hay que considera que Santander se encuentra en un sector muy presionado, que busca fondos y que podría verse muy beneficiado en un par de años en caso de convertirse en uno de los supervivientes de esta purga que la crisis está llevando a cabo en el sector bancario”, señala. Mientras -continúa- “Telefónica es una compañía en un sector cada vez más competitivo, que tiene mucho que cambiar para seguir resultando ser interesante y mantener cuota de mercado”.
Respecto a las acciones de ArcelorMittal , Malvar considera que está “muy baja actualmente y no se ve beneficiada de la evolución de las materias primas, que se encuentran a niveles bastante bajos”. A medio largo plazo -señala- “la compañía está bien diversificada a nivel geográfico, y se puede aprovechar de la expansión de Asia y África. ¿Por qué no aprovechar sus mínimos para intentar posicionarnos a la espera de mejoras en sus niveles?
Gas Natural, por su parte, cuenta con unos precios muy bajos y afectan a la compañía. “El aumento de los huracanes (no hay que olvidar que estamos en temporada de huracanes) haría que el precio de la materia prima se viese incrementado presionando así mismo a la acción al alza”. “Ahora mismo, el valor desde el mínimo alrededor de 11 parece que se ve con el impulso de continuar al alza. No hay que perder de vista los 12,85 y en caso de superar los 13, espere a ver si alcanzamos la siguiente resistencia en entorno de los 13,40”, señala.
Dentro del mercado de divisas, el euro-dólar está presionado a la baja desde que la crisis comenzó. En junio, desde Saxo Bank ya pronosticábamos caídas desde el 1,42 al 1,35. La evolución del cruce continuará a expensas de las condicionantes que vayamos conociendo con la situación política-económica europea y americana. “Es posible que el par pretenda caer más hasta los 1,25/1,20 en tres meses”, finaliza.
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