El mercado se está moviendo con arranques de caballo, por el impulso, y frenazos de burro, por el miedo. Dada la incertidumbre reinante, vamos a echar la vista atrás para examinar las acciones que puedan representar una rentabilidad interesante desde el punto de vista de dividendos.
Hemos exprimido nuestro abanico de renta (Capitalización de Mercado mínima de mil millones de dólares) en busca de Rentabilidad de Dividendos, Ratio de Distribución y Cobertura de Dividendos. Se trata básicamente de la búsqueda de empresas que ofrezcan unos rendimientos atractivos y que además cuenten con la capacidad de cubrir dichas distribuciones de rendimientos. Aunque cabría señalar que es recomendable investigar más exhaustivamente a dichas empresas puesto que la dinámica de mercado fluctúa constantemente, por lo que presenta tanto oportunidades como amenazas.
El gráfico 1 hace referencia a los sectores habitualmente sospechosos de ofrecer una jugosa rentabilidad en sus rendimientos, sin incluir servicios industriales y que constituyen una oportunidad interesante. Como siempre, se debe actuar con precaución puesto que las empresas podrían reducir los dividendos en caso de continuar el ambiente de inestabilidad en sus operaciones, y los dividendos se han disparado últimamente ante la reciente bajada de los precios de las acciones.
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Asimismo, los gráficos 2 y 3 ilustran el Ratio de Distribución y la Cobertura de Dividendos. El Ratio de Distribución indica el porcentaje de dividendos en relación con los ingresos neto. El porcentaje restante, que no se abona en dividendos, normalmente se reinvierte en la empresa para su crecimiento. Por lo general, los inversores que se centran en la obtención de beneficios buscan un ratio de distribución mayor. La Cobertura de Dividendos, por su parte, indica cuántas veces se pueden cubrir los dividendos mediantes las ganancias. Es frecuente que las empresas con ratios de distribución más elevados tengan una cobertura de dividendos menor. Se considera una regla básica la preferencia por aquellos ratios de cobertura por encima de uno y los de distribución por debajo del 100%.
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Las empresas del sector financiero muestran una rentabilidad interesante. No obstante, dadas las preocupaciones actuales relacionadas con la deuda macroeconómica, seguimos siendo reticentes ante el sector hasta que aumente el nivel de seguridad con respecto a los bonos, los requisitos de capital… la lista es infinita.
Tanto el energético como el de las telecomunicaciones son sectores defensivos que ofrecen una rentabilidad atractiva, por lo que permanecen en el punto de mira de los inversores interesados en los beneficios, aunque ninguno de ellos está exento de complicaciones. El sector energético se enfrenta a reducciones del gasto por parte de los gobiernos que pretenden equilibrar sus partidas presupuestarias, así como a los cambios legislativos en curso en materia energética. Por su parte, el sector de las telecomunicaciones es altamente competitivo y está en constante cambio con la presión sobre los márgenes como constante preocupación.
El sector de los Servicios Industriales resulta especialmente interesante, más aún aquellas industrias que ofrecen servicios relacionados con materias primas, como los de extracción de gas y los servicios de ingeniería relacionados con los productos a granel. Dichos sectores se benefician del elevado precio de las materias primas y la tendencia de sus clientes a aumentar los recursos y reservas para una producción futura.
En la Tabla 1 se presenta una serie de candidatos de cada uno de los sectores mencionados que podrían ser el objeto de una investigación más exhaustiva por parte de los inversores y entre los cuales, esperemos, encuentren una nueva joya que añadir a su cartera.
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Feliz inversión.
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