No es novedad que la actividad económica no se muestran optimista a uno y otro lado del mundo, especialmente en Estados Unidos y Europa. Un factor que debería afectar de forma negativa a los beneficios de una compañía como Tiffany´s dado que ofrece artículos de lujo y que, sin duda, no son una necesidad básica de los consumidores.
En tiempos de crisis, los consumidores suelen posponer los bienes no necesarios. Además, los precios de muchos metales preciosos tales como el oro o la plata se sitúan en niveles muy elevados, al igual que ocurre con los precios de los diamantes y otras gemas que se encuentran dentro de su catálogo.
Entonces se podría haber esperado que estos precios elevados tuvieran aún más efecto negativo sobre los consumidores quienes demandarían menos y, por otro lado, presionaría al alza los costes de la compañía.
En este escenario, muchos inversores tenían serias dudas sobre los resultados que iba a presentar Tiffany´s. No obstante, las cifras sorprendieron a favor de la firma y sus acciones repuntaron más del 9% en un día solamente.
El aumento interanual de sus ventas fue del 30%, mientras que sus beneficios ascendieron en un 58% si se excluyen gastos extraordinarios tales como la construcción de una nueva oficina central en Nueva York.
Las operaciones en tiendas comparables, una medida muy utilizada en la industria, que no incluye el efecto de nuevos locales o el efecto de tipos de cambio se incrementó en un 22% frente al mismo trimestre del año anterior mientras su margen bruto de beneficios creció un 1,10% hasta el 59% de ventas, lo que supone el quinto período consecutivo de alza en estos márgenes.
Tanto el aumento de sus negocios como los mayores márgenes de rentabilidad son positivos en un entorno económico de enorme incertidumbre y donde el precio de los metales y piedras preciosas no frena su escalada. Esto refleja su sólida posición de mercado así como que ha estado exenta de sufrir los problemas que la mayoría de sus competidores en base al reconocimiento de su marca y la calidad de sus diseños.
Que haya conseguido trasladar con éxito los aumentos en costes a los precios de sus productos muestra que la exclusividad asociada a sus productos le permite sostener su posición financiera pese al escenario económico adverso.
Las ventas en la región Asia Pacífico se incrementaron en un 55% interanual, una estadística sobresaliente que muestra la demanda que existe en mercados emergentes por los productos que llevan la exclusiva marca Tiffany´s.
En China, especialmente, un mercado en el que la compañía aún se encuentra en plena expansión, las oportunidades de crecimiento podrían ser muy atractivas a largo plazo.
El negocio muestra niveles de rentabilidad muy superiores a los de la competencia, con un margen operativo superior al 19% en los últimos años y un margen neto de ganancias en la zona del 12%. A nivel financiero, la empresa se encuentra en una sólida posición, al contar con un flujo de caja ampliamente suficiente para solventar sus necesidades financieras. En la actualidad, cotizando a cerca de 16,50 veces los beneficios estimados para los próximos 12 meses, por lo que su valuación resulta razonable.
El precio objetivo se sitúa en los 85 dólares por acción frente a un precio actual próximo a los 70 dólares. Recomendamos utilizar un stop loss por debajo de los 55 dólares.
Pinchar sobre el gráfico para ampliar
Sugerencia:
- Para hacer trading con las acciones y CFDs de Tiffany’s en la plataforma demo, usar el ticker (TIF:xnys)
Descargar aquí la plataforma demo para ejecutar ideas de trading.
www.saxobank.es
Aviso legal: El contenido de este artículo está protegido por copyright, y no puede ser usado ni redistribuido sin previo consentimiento escrito. Para solicitarlo, envía un correo electrónico a info@saladeinversion.es.
