El accidente protagonizado por el crucero Costa Concordia del pasado viernes 13 de enero, tendrá graves consecuencias para Carnival Corporation, compañía propietaria de la nave y responsable de lo sucedido. Es más, los costes relacionados con la pérdida de la embarcación, las implicancias legales ante las víctimas y la caída de su reputación por el accidente podrían poner en riesgo su subsistencia.
No obstante, cuando los inversores se deciden a vender activos de un determinado negocio es posible que se produzcan descensos excesivos, no justificados en base a los fundamentals de cada empresa en particular. Y este podría ser el caso de Royal Caribbean Cruises, el principal competidor de Carnival Corporation.
Las acciones de la compañía mostraron ayer una alta volatilidad, coincidiendo con en el primer día de negociaciones bursátiles tras la tragedia, ya que el lunes fue festivo en Estados Unidos y los mercados permanecieron cerrados.
Las pérdidas en su cotización oscilaban entre un 3 y 6%, según el momento del día así como según las noticas que se iban conociendo al respecto. Es probable que, a medio plazo, haya un impacto concreto del accidente en los resultados financieros de Royal Caribbean, aunque a largo plazo podría beneficiarse en base a lo sucedido.
Hay que tener en cuenta que el accidente se produjo en un período estacional importante para las reservas de los pasajeros y, en ese contexto, se puede esperar que exista un efecto negativo sobre la demanda en la industria de cara a los próximos meses. Y es que no hay que olvidar el impacto que tendrán durante un tiempo prolongado las noticias en los medios de comunicación, los relatos de los pasajeros así como las nuevas imágenes que se vayan publicando, y todo ello provocará una caída en las ventas de Royal Caribbean.
Sin embargo, con el paso de los meses, la mayoría de los turistas vaya olvidando lo ocurrido y el efecto negativo sobre la demanda de la industria quede en el pasado. En ese momento, Royal Caribbean podría beneficiarse de los problemas de Carnival y del daño que el hundimiento produjo en su imagen. Incluso, si la empresa tuviera que cerrar o reducir sus operaciones, el aumento de la cuota de mercado podría ser bastante atractiva.
Carnival cuenta, además, con algunas oportunidades de negocio muy prometedoras más allá de lo relacionado con el accidente de su competidora. La compañía ocupa un lugar privilegiado en el negocio de cruceros en China, una industria relativamente nueva en dicho país, con niveles de crecimiento muy superiores a los que se pueden esperar para Estados Unidos o Europa.
El crecimiento económico del gigante asiático en los últimos años ha dado lugar a una demanda de una amplia gama de bienes y servicios que eran directamente inexistentes en ese país en etapas previas a su incorporación en los mercados de comercio internacional.
La presencia de la compañía en un nicho de negocio con perspectivas de crecimiento altas y un nivel de competencia bastante más bajo al que existe en otras partes del mundo es una oportunidad atractiva de cara al largo largo plazo.
Sin embargo, a pesar de la volatilidad de sus márgenes de ganancias, la empresa logró obtener resultados positivos durante la fuerte recesión global de 2009, lo cual muestra su capacidad de adaptación ante circunstancias adversas.
La valuación de sus acciones es relativamente baja al cotizar a un ratio Precio / Ganancias de menos de 10 veces sus resultados del último año. El precio objetivo de la compañía se sitúa en los 37 dólares para sus acciones frente a los 27 dólares actuales, del mismo modo que recomendamos la utilización de stop loss por debajo de la zona de los 25 dólares.
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