Debido a los problemas de recepción de su último lanzamiento, el iPhone 4, Apple, la empresa liderada por Steve Jobs fue blanco de duras críticas durante las últimas semanas. Tan duros fueron los comentarios alzados contra la compañía que incluso se llegó a hablar de la posibilidad de que la firma retirara ese producto del mercado. Y el propio presidente de la compañía tuvo que dar una conferencia de prensa la semana pasada para enfrentar la situación y tranquilizar a sus clientes y accionistas.
Al final, Apple reconoció el fallo en el producto y anunció la distribución gratuita de fundas a todos los que lo habían adquirido, para solucionar los inconvenientes de comunicación. Además, garantizó la devolución completa de su dinero a cualquier cliente que así lo dispusiera.
Entre estos problemas y las difíciles condiciones del mercado de acciones, los títulos de la empresa cayeron en las últimas semanas desde los 279 dólares hasta la zona de los 250 dólares actuales.
Sin embargo, consideramos que a la luz de los últimos resultados reportados ayer, la firma representa una inversión con alto potencial de retorno en el medio o largo plazo. Tal como suele hacer, Apple superó con creces las estimaciones de los analistas de Wall Street y, a juzgar por la subida en su cotización tras conocerse la noticia, también logró sobrepasar las expectativas de los inversores.
Las ganancias netas de la empresa se incrementaron un 78%, y alcanzaron los 3.250 millones de dólares, frente a los 1.800 millones del mismo trimestre del año pasado. Por su parte, las ventas se situaron en los 15.700 millones de dólares, es decir, tuvieron un crecimiento interanual del 61%. Este crecimiento de las ventas parece estar bien sustentado en los diferentes productos de la firma, que es un punto importante ya que favorece la difusión del “ecosistema” Apple, tal como se conoce a las ventajas de complementariedad que provienen de utilizar de manera integrada los diferentes productos de la compañía.
Las ventas del iPad también constituyen un tema importante del informe de resultados, ya que este dispositivo también había recibido críticas negativas cuando fue lanzado al mercado. Los consumidores no parecen estar de acuerdo con los críticos especializados: se vendieron 3,27 millones de iPad en el trimestre. Las ventas de Mac, por su parte, también crecieron un 33% y alcanzaron las 3,47 millones de unidades durante el período. En cuanto al iPhone, se vendieron 8,4 millones, lo que representa un incremento interanual del 61%. Y es más, el CFO de la empresa, Peter Oppenheimer, dijo en conferencia de prensa, en relación al iPhone 4 y a los los problemas de recepción del producto, que la empresa no está dando abasto para alcanzar los niveles de producción que demandan los clientes.
Las acciones de Apple cotizan a un ratio P/E de 20 veces sus ganancias del último año, y 15,3 veces los beneficios estimados para 2011. Estas cifras están en línea con las valuaciones promedio del sector tecnológico, aunque son sensiblemente inferiores al promedio de 29 veces de sus ganancias al cual se negoció durante los últimos cinco años. Tenemos como valor objetivo 310 dólares para sus títulos, frente a los 250 dólares actuales, y recomendamos la utilización de stop loss debajo de los 230 dólares.
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