El grupo Prisa ha publicado sus resultados 2010 reflejando una caída de los ingresos del 12% YoY hasta los 2.823 millones de euros que se ha visto impactada por la discontinuación de Cuatro, no incluyendo los ingresos de este último en 2010, así como por haber modificado el modelo de comercialización del fútbol.
Por tipo de actividad y en términos proforma, los ingresos de libros y formación fueron los que mejor comportamiento tuvieron (crecieron un 4,2% YoY hasta los 626 millones de euros) seguidos por los ingresos publicitarios (que repuntaron un 3,2% YoY hasta los 674 millones de euros) mientras que los generados por periódicos y revistas retrocedieron un 6,7% hasta 180 millones de euros, los de abonados cayeron un 8,9% hasta los 913 millones de euros y los ingresos de producción audiovisual disminuyeron un 62% YoY. Otros ingresos (donde se incluye los de prestación de servicios de atención telefónica, comercialización de revistas, eventos, etc) obtuvieron unas ventas de 309 millones de euros (un incremento del 12% YoY).
A nivel geográfico, un 28% de los ingresos se obtuvieron en el extranjero frente al 23% del ejercicio anterior correspondiendo sobre todo a los generados por Santillana y Media Capital. El comportamiento del exterior es muy positivo obteniendo un crecimiento de los ingresos del 8,6% YoY gracias a Latam.
Los gastos de explotación se redujeron en un 13,9%, aunque excluyendo el impacto de cambio de la consolidación de Cuatro, la disminución es del 4,9%. Esta partida incluye los gastos de adquisición del mundial de fútbol por Digital +.
El Ebitda se redujo un 4,4% hasta los 596 millones de euros pero consigue mejorar el margen sobre ventas desde el 19,4% del año anterior hasta el 21,1% gracias, sobre todo, a la fortaleza de márgenes mostrada por la división audiovisual, educación y radio.
El resultado financiero neto mejora considerablemente con respecto al año anterior debido a la bajada de tipos que redujo los costes de financiación.
El resultado atribuido a socios externos incluye la entrada de DLJ South American Partners en el accionariado de Santillana. La deuda neta disminuye en 1.645 millones de euros en el año hasta situarse en 3.213 millones de euros como consecuencia de las operaciones de desinversión llevadas a cabo (venta del 25% de Santillana, venta del 44% de Digital +, fondos obtenidos tras el acuerdo con Liberty) y de la entrada de socios estratégicos en el grupo.
Resumen del balance de pérdidas y ganancias del cuarto trimestre de 2010
Fuente: Prisa
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En millones de euros
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4T09
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4T10
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Variación
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Ingresos
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3.208,58
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2.822,7
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-12%
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Ebitda
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129,5
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596,33
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-4
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Ebit
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368,98
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336,15
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-9%
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Resultado financiero
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-214,29
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-159,21
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-26%
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Gastos por intereses de financiación
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-173,15
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-123,56
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-29%
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Otros resultados financieros
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-41,14
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-35,65
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-13%
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Resultados de sociedades por puesta en equivalencia
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-24,41
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-103,86
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Resultados antes de impuestos
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130,3
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73,09
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-44%
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IS
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-63,05
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-73,02
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16%
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Resultados operaciones Discontinuas
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-2,43
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-35,01
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1341%
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Resultado atribuido a socios externos
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-14,35
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-37,92
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164%
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Resultado neto
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50,47
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-72,86
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Margen Ebitda
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19%
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21%
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Margen Ebit
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11%
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12%
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Comentario bursátil:
Los resultados se quedaban por debajo de lo esperado por el consenso tanto a nivel de ingresos (3.070 millones de euros) como de beneficios (128 millones de euros) al verse influidos por las operaciones discontinuas y cambios contables. Lo cierto es que los resultados dejan entrever la reestructuración que está llevando a cabo la compañía y la importante reducción de deuda, presentando actualmente unos niveles todavía elevados (deuda neta/Ebitda de 5,4x) pero ya asumibles. Por esta razón la acción lleva experimentando un importante rally desde principio de año (se ha anotado una subida del 30%). Nos mostramos neutrales con el valor, esperando mayor fortaleza en la parte alta de la cuenta de resultados para estar más positivos con el mismo. Dentro del sector nos parece más atractivo Telecinco.
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