Norfolk Southern es una de las compañías de transporte ferroviario más importante en Estados Unidos. La empresa opera más de 21.000 millas de vías ferroviarias y transporta especialmente materias primas como carbón, metales y productos agropecuarios, aunque además cuenta con fuerte presencia en el traslado de autopartes.
En los últimos años, el sector ferroviario ha tenido un comportamiento interesante gracias a la recuperación de la económica global, especialmente se han visto beneficiadas compañías como Norfolk Southern, ligada a las materias primas.
Los beneficios en esta industria están relacionados con los mercados de materias primas no sólo en función de los mercados de comercio internacional que demandan transporte para esta clase de productos sino, además, mediante la competitividad de costes con otras formas de traslados alternativos.
A nivel general, el ferrocarril es el transporte más eficiente en lo que respecta a la utilización de combustible. Por este motivo, el incremento de los precios del petróleo y sus derivados benefician a este sector y mejoran la competitividad de su negocio.
Las acciones de empresas ferroviarias ganaron importancia en los últimos años gracias a las decisiones de compra por parte de Warren Buffett, quien ha realizado fuertes apuestas en el sector, incluyendo entre ellas la compra de acciones de Norfolk Southern.
Buffer suele seleccionar activos con fuertes ventajas competitivas y siempre con miras al largo plazo, lo que ha renovado el interés de los inversores en este sector.
Durante el último trimestre, la compañía superó las previsiones de beneficios del consenso de los analistas. Sus ventas aumentaron un 18% interanual y sus beneficios por acción crecieron un 34%, ambos datos por encima de lo esperado. A la vez, su management se mostró optimista en cuanto a la evolución futura de su negocio.
Su balance muestra un adecuado nivel de solvencia financiera, ya que sus tasas de endeudamiento son razonablemente moderadas y, además, la trayectoria del negocio muestra una fuerte generación de flujos de caja que reduce los riesgos financieros. Esto aporta los recursos para una activa política de dividendos, que actualmente implica una rentabilidad de cerca del 2,40% anual.
No obstante, la inversión en esta compañía no está exenta de riesgos. El sector de transporte es muy sensible al funcionamiento de la actividad económica y, por ende, las fluctuaciones en las tasas de crecimiento podrían impactar en sus resultados.
Aunque los datos del PIB en Estados Unidos han sido mejores a lo esperado durante los últimos meses, aún persisten fuertes incertidumbres de cara al futuro, en especial si se considera la crisis en la eurozona.
Las acciones de Norfolk Southern cotizan a una valuación precio/ganancias de alrededor de 12 veces sus resultados esperados en promedio para el próximo año, lo que resulta bastante moderado para la solidez del negocio. Por ello, damos un precio objetivo a la compañía de 85 dólares por acción frente a un precio actual de 73,73 y recomendamos la colocación de un stop loss por debajo de los 68,50.
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