En las últimas semanas los mercados financieros han estado cargados de incertidumbre. La evolución de la economía estadounidenses ha mostrado una preocupante desaceleración así como se ha hecho más visible tanto el endeudamiento como la recesión en países de Europa que no parecen llegar a su fin pese a los reiterados intentos de rescate.
Por si fuera poco, hay que añadir al escenario la incertidumbre sobre los posibles movimientos en los tipos de interés y los diferentes instrumentos de política monetaria en EE.UU., Europa y los países emergentes.
Analizar cómo se podrían combinar todas estas variables en los próximos meses y el efecto podrían tener sobre los mercados es una difícil tarea y sería poco probable llegar a una previsión precisa de la futura evolución de este contexto.
No obstante, la clave a la hora de invertir es entender cuáles son las características de riesgo y el retorno de las distintas alternativas para elegir las más indicadas según el contexto en el que nos encontremos.
En épocas como la actual, la mayoría de los inversores se centran en acciones de compañías que puedan ofrecer mayor seguridad y estabilidad, teniendo en cuenta además que esta clase de activos suelen ser los que mejor toleran los escenarios de dudas y de incertidumbre y por ello,son más resistentes ante contextos bajistas que compañías de alto riesgo.
Los inversores que quieran apostar a largo plazo, tienden a aprovechar los descensos del mercado para entrar en empresas sólidas cuyo valor resista el comportamiento de la economía. Como uno de los mejores ejemplos se sitúan las acciones de Johnson and Johnson.
Johnson and Johnson ha crecido mediante la permanente innovación de productos y adquisiciones de otras compañías hasta convertirse en una de las principales a nivel mundial en lo que respecta al negocio de la salud y el consumo masivo. Hay que recordar que la firma divide su negocio en tres segmentos principales. La división farmacéutica obtiene aproximadamente el 35% de sus ventas totales mediante la fabricación y comercialización de medicamentos para diversos usos.
El segmento de productos médicos y diagnóstico produce cerca del 40% de sus ingresos. Por su parte, el 25% restante de su negocio lo genera el consumo masivo con productos como pañales y jabones entre otros bien a través de la marca Johnson & Johnson o a través de otras firmas como Listerine o Neutrógena.
Estos negocios, relacionados con el sector de la salud o bienes de consumo, suelen ser más resistentes que otros frente a épocas de debilidad económica, lo que implica que la compañía posee las características claves en las que se fijan los inversores cuando la marcha de la economía global no es la más auspiciosa.
El aspecto financiero de Johnson & Johnson presenta también tiene gran solidez, con un flujo de caja libre del 20% de sus ventas y con una excelente trayectoria en el aumento de sus dividendos durante los últimos 45 años, incluso en épocas de duras crisis.
Además, su negocio tiene sólidos niveles de rentabilidad con un retorno sobre patrimonio neto por encima del 20%: A un ratio precio/ganancias de alrededor de 12,5 veces los beneficios estimados para el próximo año, la valuación de sus acciones parece más que razonable.
Por todo ello, el precio objetivo de largo plazo para la compañía es de 77,5 dólares por acción frente a los 66,10 dólares actuales. Recomendamos la utilización de stop loss por debajo de los 64,25.
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