La atención se centra hoy en cómo podríamos hacer de una cartera de acciones con crecimiento de los dividendos, una jugada segura para garantizar ingresos de liquidez en mercados volátiles. El resultado de nuestra cartera ajustada al riesgo ha ofrecido un valor significativamente superior al propio S&P 500 (un Ratio de Sharpe de 0,468, en comparación con el 0,169 del S&P) durante los últimos ocho o nueve años. Evidentemente, cada uno debe realizar sus propios análisis y elegir una cartera que se ajuste a sus circunstancias personales, pero así es cómo lo hicimos nosotros…
Elegimos 16 acciones (ver tabla 1) para una cartera ponderada equitativamente, con acciones con dividendos de calidad, según nuestros criterios preestablecidos. Todas forman parte del Índice Fijo S&P 500, que garantiza liquidez y, por tanto, potencial de precios, en el sentido de que es más fácil negociar a un buen precio. Desde el año 2003 hasta el día de hoy, el crecimiento de los dividendos y beneficios por acción es positivo. De las 16, cuatro acciones han contribuido al rendimiento de la cartera por encima del resto: Praxair, McDonald´s, Altria Group y Nike, (ver gráfico 1).
También buscamos acciones con rendimientos de dividendos de en torno al 2 por ciento o superiores, un ratio de distribución en el rango del 40-60 por ciento y un ratio PER de entre 10 y 20, para evitar pérdidas de capital. La rentabilidad financiera también juega un papel fundamental en nuestra selección, puesto que las acciones de calidad pueden utilizar su capital a favor de los accionistas. Y por último, hemos elegido mercados de valores que negocian más de 50.000 acciones al día.
En la investigación posterior (gráfico 2) se ve que muchas de las acciones con dividendos de calidad apenas han variado su precio desde que comenzaron las turbulencias financieras actuales. Las acciones también cuentan con un ratio de distribución media consistente, lo que significa que es más probable que las compañías vayan a mantener su distribución de dividendos. Esta fuente de ingresos funciona como un bonus adicional, ofreciendo un colchón frente a las futuras bajadas del precio de la acción.
La cartera contiene bastantes bienes de consumo de alta rotación, pero se considera una cartera bien diversificada, que representa a varias industrias. Asimismo, puesto que algunas compañías tienen resultados mejores en tiempos de dificultades económicas, también puede que sea inteligente mantener a varias compañías de industrias que tienden a tener buenos resultados independientemente de la situación económica, como las del sector sanitario, como Medtronic Inc., Walgreen Co. y Kimberly-Clark Corp.
El gráfico 3 confirma que nuestra cartera ha obtenido un resultado superior al Índice S&P 500 desde finales de 2008. Ha ido incrementando su valor de forma constante, mientras que el índice ha tenido un comportamiento volátil y supeditado a las condiciones del mercado. El gráfico también sugiere que la cartera va en contra del ciclo. Si asumimos que la estrategia de distribución de dividendos es constante, la característica de ir en contra el ciclo se explicaría por la política de las compañías de distribuir dividendos en lugar de reinvertir sus beneficios.
Y por último, no debería sorprendernos que algunas de las compañías que destacamos en nuestra serie de artículos sobre las marcas fuertes (“Valoración de lo más particular a lo más general de marcas como GE, MSFT y KO y “El poder de la marca de Google, IBM e Intel”) también aparezcan en estos gráficos por los sólidos beneficios y el crecimiento de los dividendos.
Descargar aquí la plataforma demo para operar ideas de trading.
www.saxobank.es
Aviso legal: El contenido de este artículo está protegido por copyright, y no puede ser usado ni redistribuido sin previo consentimiento escrito. Para solicitarlo, envía un correo electrónico a info@saladeinversion.es.
