Exxon Mobil es una de las petroleras más grandes del mundo, con participación en el negocio de exploración, extracción, refinería y comercialización de combustibles, principalmente petróleo y gas natural. La compañía también es líder mundial en la fabricación de diferentes productos químicos y petroquímicos.
En diciembre de 2009, Exxon selló la compra de XTO Energy, una de las principales productoras mundiales de gas natural en una fusión valuada en cerca de 41.000 millones de dólares a pagarse completamente en acciones.
De considerarse que los precios de esta materia prima se encuentran en términos relativos bastante retrasados frente a los del petróleo, y toda una serie de avances tecnológicos en el sector que están favoreciendo una mayor participación de este combustible frente al crudo como fuente de energía en los próximos años, la estrategia de Exxon podría resultar muy rentable a medio y largo plazo. Vale también tener en cuenta que el gas natural es mucho menos contaminante que su competidor, con lo cual no sería de extrañar que las nuevas regulaciones sobre temas ambientales favorezcan su utilización en el futuro.
El precio de Exxon cayó mucho tras el anuncio de la adquisición de XTO, lo cual es bastante comprensible ante la incertidumbre que implica para muchos inversores una maniobra corporativa tan importante.
Tras la reciente bajada de la cotización del petróleo producto de la crisis europea, los papeles de Exxon se derrumbaron hasta nuevos mínimos del año. Actualmente, a 60 dólares cada uno, se encuentra cotizando a niveles similares a los de octubre de 2008, cuando los mercados financieros se encontraban en estado de pánico tras la quiebra de Lehman Brothers.
Las perspectivas de crecimiento en la producción de la compañía no son demasiado alentadoras, dado que se parte desde una base de producción muy elevada, y le resulta complicado encontrar nuevos yacimientos que permitan fuertes aumentos en la explotación. Por este motivo, buena parte del crecimiento futuro de la firma dependerá de la evolución en los precios de los hidrocarburos, las sinergias de costos y toda la gama de negocios relacionados.
Desde un análisis del riesgo de la inversión, Exxon es, probablemente, la empresa más segura de su sector (el cual es un sector de riesgo elevado por la volatilidad de los precios del crudo). Cuenta con una posición financiera que es la envidia de cualquier otra competidora, con niveles de deuda muy bajos, calificación financiera AAA y flujos de caja suficientes para financiar sus proyectos de expansión y, al mismo tiempo, las recompras de acciones y pagos de dividendos a los accionistas.
La compañía también sobresale por la capacidad de su directiva para sacar el máximo provecho posible de los proyectos de inversión que se le presentan. Sus ratios de rentabilidad son muy superiores a los de las otras firmas del sector, tanto si se analiza la rentabilidad en su conjunto como la obtenida de sus diferentes proyectos. La habilidad para saber seleccionar y operar proyectos de inversión es una ventaja clave en la industria en la que opera.
En función de sus ganancias estimadas para los próximos 12 meses, Exxon cotiza a un ratio P/E de menos de 9 veces, lo cual es un poco superior al de otras firmas de la industria pero bastante inferior al promedio de las empresas del S&P 500.
Tenemos un valor objetivo de largo plazo de 75 dólares para sus acciones frente a los 60 dólares de cotización actual, y recomendamos la utilización de stop loss por debajo de los 55 dólares.
(Pinchar sobre los gráficos para ampliar)
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