A nivel económico, 2012 va a ser otro año pobre en términos de crecimiento, especialmente durante la primera parte del año. Toda la incertidumbre que caracterizó la última parte del año pasado tendrá su reflejo en los datos reales. Habrá que sumar, además, una política fiscal restrictiva en la mayoría de las economías.
Pese a ello, la clave estará en los indicadores adelantados de confianza empresarial en la eurozona. Y es que tras la reunión del mes de diciembre, los datos de final de año de confianza frenaron su deterioro. En este sentido, una mejora de la confianza empresarial dependerá del avance en la solución de la crisis de la eurozona. La reunión de finales de enero será una de las citas, uniéndose la del G20. En ésta última, Brasil, Rusia y Reino Unido podrían anunciar un aumento en sus cuotas en el FMI, lo que permitiría al organismo internacional un mayor margen de maniobra. Por tanto, este factor junto con un nuevo avance en el proceso de armonización en la eurozona serán las claves para los mercados financieros en la región.
Nuestro escenario en este sentido es positivo, confiando en una resolución de la situación donde se pudiera ver una mejora de los indicadores de confianza empresarial de la zona euro, respaldando así una revalorización de los índices bursátiles europeos.
Por lo tanto, nuestra estrategia de inversión se dividiría en dos: durante el primer semestre del año, mantener una actitud conservadora, con perfil defensivo en sectores como el de utilities, consumo no cíclico. De cara al segundo trimestre, comenzar a incluir sectores más cíclicos en la cartera, incluyendo parte de bancos.
En lo que respecta a niveles de cara a finales de 2012, habría que vigilar la zona de los 10.000 puntos para el Ibex, y en torno a los 3000 puntos para el Eurostoxx 50.
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