Ebay ha conseguido convertirse en una de las principales compañías de comercio electrónico del mundo y, en los últimos años, ha tendido que amoldarse a las necesidades cambiantes de sus clientes.
Aunque el mercado ha quedado decepcionado tras los últimos resultados presentados por la empresa, un análisis a largo plazo señala que Ebay mantiene sólidas perspectivas en función de sus posibilidades de crecimiento y su rentabilidad.
El negocio de subastas online, que tradicionalmente ha sido su principal foco, se ha tenido que enfrentar a diversas dificultades en los últimos años. Con el aumento de los avances tecnológicos que permiten revisar precios de venta para un determinado artículo en diferentes plataformas de comercio electrónico al mismo tiempo se hizo más sencillo para los consumidores encontrar de forma rápida los valores más bajos.
Al mismo tiempo, otras innovaciones como el crecimiento en las webs de clasificados gratuitos, generaron una competencia indirecta para las operaciones de subastas de Ebay.
No obstante, la firma parece responder de forma activa ante estos desafíos mediante diferentes estrategias de innovación y adaptación. Ebay ha puesto en los últimos años mayor énfasis en las ventas a precio fijo, que representan ya el 60% de las mercaderías que se ofrecen en el portal.
Otras iniciativas como funciones de búsqueda más eficientes, una mayor cantidad de productos comercializados bajo la modalidad de envío gratuito y nuevas aplicaciones móviles para su servicios han sido bien recibidas por los consumidores.
Otra fuente importante de oportunidades de crecimiento a largo plazo es el sistema de pagos PayPal, que durante el año 2010 generó cerca del 40% de sus ventas totales. PayPal ha crecido notablemente en los últimos años y continúa mostrando perspectivas atractivas a mediano y largo plazo. La consultora Forrester calcula que el volumen total de pagos online ha crecido a una tasa cercana al 24% anual durante los últimos tres años y todo indica que las oportunidades futuras siguen siendo muy alentadoras.
A medida que aumenta la confianza de los usuarios en PayPal es de esperar que se siga incrementando también en las empresas, que tienden a operar con los medios que mayor cantidad de clientes les acercan.
Este tipo de negocios suele funcionar bajo esta dinámica tan particular conocida como efecto red, por la cual mayor cantidad de usuarios incrementa el valor del servicio y, por lo tanto, genera nuevamente más cantidad de personas utilizándolo, lo que produce un círculo virtuoso para la empresa.
Durante el último trimestre las ventas de Ebay crecieron un 32% frente al mismo trimestre del año anterior, mientras que las ganancias ajustadas por acción lo hicieron en cerca de un 20% interanual.
Si bien el mercado quedó un poco decepcionado ante las expectativas de cara a fin de año, las perspectivas de su negocio parecen bastante saludables desde una mirada más largoplacista. El volumen total de pagos realizados mediante PayPal, por ejemplo, creció a una tasa del 30% anual, nada despreciable para este negocio estratégico.
Sus acciones cotizan a un ratio precio / ganancias de menos de 14 veces sus resultados esperados para el próximo año, lo que parece bastante moderado para una empresa con perspectivas de crecimiento más que interesantes. Ofrecemos un precio objetivo para la compañía de 40 dólares por acción para estos activos frente a un precio actual cercano a 32,5 y recomendamos la colocación de stop loss por debajo de los 26,50.
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