Walt Disney Company ha logrado ser una de las principales empresas del mundo en el negocio de entretenimiento pues cuenta con los derechos de muchos de los personajes de ficción para niños más populares.
Su negocio se centra en diversos sectores: cine, televisión, merchandising, parques de atracciones para todas las edades, etc, Respecto a su incursión en el mundo de los medios, su negocio se encuentra concentrado dentro de ABC (American Broadcasting Company) en el que se incluyen canales de radio y televisión tan conocido como la cadena de deportes ESPN, distintos contenidos que produce ABC o Disney Channel.
Respecto al segmento de Parques y Resorts está conformado por los parques de diversiones en Estados Unidos, Francia y otros países que, aunque un negocio con resultados financieros de difícil estimación, aporta una base de activos única para la compañía.
Los Estudios Disney implican una mayor dificultad para estimar los resultados empresariales, dado que el retorno económico de una nueva película puede oscilar entre grandes ganancias o enormes pérdidas. En definitiva, la mayor parte de sus ingresos están relacionados con las industrias pertenecientes a sectores económicamente sensibles, ya que los consumidores tienden a evitar gastos superfluos en entretenimiento cuando el escenario económico es desfavorable.
Del mismo modo, los gastos en publicidad que supone una importante fuente de caja para la compañía, depende también de cómo se encuentre la economía. De esta forma, no resulta extraño que sus títulos sufran con la crisis.
Además, a acciones de la compañía son influidas por el problema que supone la piratería puesto que reduce de forma significativa sus ingresos en ventas y que, muy difícilmente, pueda solucionarse al menos a mediano plazo.
En lo que respecta al negocio de videojuegos y contenidos online, Disney todavía no ha logrado capitalizar toda su potencia para conseguir ganancias y se trata de un segmento que podría tener gran potencial a largo plazo en caso de desarrollarse con éxito.
Pese a la incertidumbre que pueda producirse sobre las cuentas empresariales de la firma a corto plazo, sí es verdad que la compañía cuenta con una base de activos de un valor único, lo que le ha servido para mantener sus balances a lo largo de la historia y afrontar con éxito los períodos de dificultades.
En cualquier caso, no parece que las marchas y contramarchas de la economía global hayan erosionado su capacidad para agregar valor a sus accionistas pese a los datos que puedan conocerse en un trimestre determinado. La escala de negocio es una ventaja significativa para Disney ya que le permite negociar mucho mejor con los clientes y proveedores, y conseguir condiciones mejores que las que pueden obtener la mayoría de sus competidores. Así logra sinergias y complementariedades ente ellos lo cual ayuda a solidificar su posición de liderazgo.
Disney ha logrado sostener sus resultados positivos en años realmente complicados para la economía global como la crisis de 2008-2009, lo que muestra la fortaleza estructural de su negocio.
Actualmente, sus acciones cotizan a menos de 17 veces las ganancias del último año y 13 veces los beneficios estimados por el promedio de los analistas para 2012, una valuación que resulta más que razonable para inversores de largo plazo que buscan incorporar a su portafolio una empresa con sólidos activos a precio conveniente.
El precio objetivo es de 44 dólares para las acciones de Walt Disney Company frente a un precio actual de 38 dólares. Creemos que podría utilizarse un stop loss en caso de descensos por debajo de los 35 dólares.
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