A juzgar por los últimos 12 meses de cotización, el café aparece como una buena inversión a medio y largo plazo, y sigue la tendencia de la mayoría de las materias primas.
A la hora de analizar su producción, Brasil se encuentra a la cabeza del ranking, y en segundo lugar, aparece Indonesia. En tanto, como “commodity”, ocupa el quinto puesto en cuanto a volumen de transacciones en las operaciones mundiales, y ha resultado ser bastante volátil en las últimas dos décadas.
El mercado de este grano es muy particular en cuanto a la producción y su exportación, ya que se trata de un elemento vital para la subsistencia de 140 países en desarrollo, y en 90 de ellos, representa el 50% de sus ventas al exterior. Sin embargo, existe una gran distorsión en la fijación de sus precios, debido a que el volumen de operaciones anuales es de 70.000 millones de dólares, pero los estados productores sólo capturan 5.000 millones de este ingreso total. Es decir, participan marginalmente en el valor de mercado fijado por unos poco países y multinacionales.
Desde comienzos de los noventa, la cotización del café ha estado en declive, por un boom de su producción y por la oferta de Brasil, Colombia, Vietnam e Indonesia, principalmente. Entre 1997 y 2001, se desplomó de 180 a 49 dólares por libra y mantuvo ese nivel hasta mediados de los ‘90.
El boom de la última década se debió, por un lado, al aumento de la demanda de los principales compradores: las multinacionales Nestle, Kraft y Procter and Gamble, entre otras. Y esto ocurrió a pesar de la entrada de nuevos productores en el lado de la oferta, como fue el caso de Vietnam.
Estas compañías han sabido captar muy bien las diferencias entre el precio de fabricación y el final al consumidor. Por ejemplo, el 20% o más del consumo de café se da en bares, con los explosivos márgenes de ganancias sobre el costo que esto genera. Se trata de una demanda formada por fuertes empresas, sujetas a una oferta que si bien es abundante está siempre condicionada por factores meteorológicos y que se concentra en cuatro grandes productores.
Por otra parte, la tasa de crecimiento del consumo de café oscila en alrededor del 2,5% por año, y si bien está por debajo de la media del 4,5% de la demanda de alimentos, es interesante compararla con una tasa de aumento de la producción global de sólo el 0,5%.
Para quienes quieren invertir en esta materia prima, existe un ETF que permite hacerlo en forma directa: el ETFS Coffee, que sigue el desempeño del índice DJ-UBS Coffee Sub-Index y cotiza en el London Stock Exchange desde el año 2006. Para esto, invierte toda su cartera en café mediante contratos de futuros, y a diferencia de otros, no coloca nada en empresas vinculadas al sector. En los últimos tres meses, presentó un retorno total del 12%, y en lo que va de este año, lleva acumulado un 46%, con una volatilidad anualizada del 27%.
El gran cambio en el movimiento de precios parece ser una combinación de un consumo en expansión en países emergentes, básicamente de los continentes de África y Asia, como así también una rigidez en la producción de la última década, que no se acomoda a la demanda.
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Sugerencia:
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