Intel fabrica la principal unidad operativa de un ordenador, el microprocesador, de cuyo desempeño y velocidad depende la calidad.
Su principal competidor, Advanced Microdevices (AMD), ha logrado ganar algo de participación de mercado en los últimos años, sin embargo, está no se ha mantenido constante, por lo que Intel ha conservado la posición de líder a nivel mundial.
El tamaño de la compañía, medido por sus ventas, supera los 42.700 millones de dólares en el último año, mientras que las de su rival más cercano no alcanzaron los 6.500 millones. Se estima que en términos de market share, detenta el 75% del mercado.
A futuro, la empresa desea mantener esta posición por lo que destina un enorme presupuesto para investigación y desarrollo, que lo ayuda a situarse permanentemente a la vanguardia de la industria.
Su posición también le permite acceder a los recursos financieros y de investigación necesarios para fabricar los productos más avanzados. Esto es lo que se llama una ventaja competitiva autosustentable.
Intel sigue asombrando al mercado. En el último trimestre superó con amplitud las expectativas de los analistas, con un crecimiento interanual en ventas del 18,20% y ganancias operativas superiores los 4.100 millones de dólares, marcando ambos nuevos máximos históricos.
Por su parte, los márgenes, inventarios y la evolución de los diferentes segmentos de negocios también fueron favorables en su último balance. Las finanzas lucen sólidas, con una posición de cash neto (efectivo e inversiones de corto plazo neto de deuda financiera) mayor a los 15.000 millones de dólares, más que suficiente para una compañía con una sólida trayectoria de generación anual de flujos de caja.
En base a estos resultados, parece extraño que sus títulos coticen con valuaciones tan bajas, pues la relación precio/ganancias es 11,3 veces los beneficios del último año y 10,7 de los estimadas para el próximo.
De igual forma, estos valores resultan inferiores a los de sus competidores y muy por debajo a los históricos de la propia empresa, cuyo promedio en los últimos cincos años fue de 20 veces sus ganancias.
La respuesta a esta situación tiene en gran medida que ver con el boom de otras alternativas de comunicación, como lo son los teléfonos inteligentes o las tabletas, las cuales compiten con las computadoras y podrían perjudicar a Intel, que no tiene una fuerte presencia en estos sectores.
El crecimiento de estas nuevas opciones, de acuerdo con algunos analistas, podría disminuir la venta de ordenadores, tanto portátiles como de escritorio y reducir las ganancias de Intel.
Sin embargo, y aunque es cierto que los teléfonos inteligentes y las tabletas sustituyen en algunos usos a las computadoras, no las remplazan completamente. Adicionalmente, la empresa ya realiza varios esfuerzos para recuperar terreno en estos nuevos nichos de alto crecimiento que, en caso de ser exitosos, podrían resultarle muy convenientes.
Considerando la dinámica de la industria tecnológica, ciertamente el crecimiento de Intel no será tan fuerte en los próximos años como en el pasado, pero su valuación actual es más que razonable en función a este menor nivel de expansión.
Aún sin embargo, tenemos una buena previsión para los títulos de la compañía, con un valor estimado de 25 dólares frente a los cerca de 21 actuales y recomendamos la utilización de un stop loss por debajo de 20,50.
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