En medio de la temporada de resultados empresariales, el pasado 14 de abril Google decepcionó al mercado con sus cuentas del primer trimestre lo que supuso un fuerte castigo para el precio de sus acciones que descendió desde los 580 dólares hasta los 520 dólares en tan sólo unos días. No obstante, este escenario podría producir oportunidades para los inversores a largo plazo al tomar posiciones a precios atractivos.
En concreto, los resultados de la compañía tecnológica mostraron dos aristas muy diferentes en el último trimestre: mientras las ventas aumentaron con más fuerza un 27% interanual, los gastos se incrementaron cerca de un 55% si se compara con el mismo periodo del trimestre anterior. Por esta razón, los inversores se preocuparon ante la posibilidad de que Google pudiera haber perdido el control sobre sus gastos justo ahora que Larry Page, uno de los fundadores de la empresa, fue nombrado CEO.
Parece comprensible la preocupación de los inversores respecto al crecimiento en los gastos de la empresa, en cambio, los inversores con vistas a largo plazo tienen la ventaja de poder centrarse en los aspectos centrales del negocio de la compañía, más allá de los resultados de un trimestre en particular. Es importante tener en cuenta que el management de la empresa ya había anunciado que en este año iba a haber fuertes inversiones para capitalizar las oportunidades de crecimiento de la compañía.
Desde el mes de enero, a modo de ejemplo, el Google implementó un incremento de salarios y esta clase de decisiones puede resultar incomodar a los accionistas a corto plazo, aunque hay que tener en cuenta que la empresa se desenvuelve en un negocio donde la innovación y el conocimiento son imprescindibles y claves de éxito o fracaso de un negocio como el de esta empresa: contratar y retener a los empleados más valiosos es primordial en la industria tecnológica, y la política salarial de Google parece apuntar en ese sentido.
En lo que respecta a los gastos de marketing y ventas, también registraron un aumento significativo, al igual que ocurrió con las inversiones en negocios nuevos como con el explorador Chrome. Además, se llevaron a cabo fuertes gastos relacionados con los sistemas operativos móviles para móviles y tabletas.
Precisamente, este tipo de inversiones no generan resultados a corto plazo, en cambio, a largo plazo sí pueden representar una diferencia fundamental en el éxito de la empresa. En el momento en e que Google se hizo con Youtube en el año 2006, muchos expertos criticaron una inversión tan grande en un negocio que no generaba ningún ingreso para la compañía. A día de hoy, el potencial de negocios que implica Youtube es reconocido por la gran mayoría de los analistas.
En cualquier caso, Google mantiene una posición de liderazgo muy marcada en el negocio de publicidad online y parece estar realizando esfuerzos significativos para no perder esta posición y adaptarse así a las nuevas tendencias del mercado tecnológico, como el crecimiento en el uso de Internet desde dispositivos móviles. Puesto que se trata de una mercado con perspectivas excelentes de crecimiento, el negocio de Google parece bien posicionado para el largo plazo.
El negocio de Google es muy rentable, cuenta con márgenes operativos de alrededor del 30% y un retorno sobre patrimonio neto superior al 20%. La compañía no presenta riesgos financieros importantes, con una fuerte generación de flujos de caja y más liquidez que deuda en su balance.
Estimamos un valor de 705 dólares para los títulos de Google en el largo plazo, contra un precio actual de cerca de 525 dólares. Por su parte, las órdenes de stop loss se podría situar por debajo de la zona de 510/500 dólares por acción.
Pinchar sobre el gráfico para ampliarlo
Sugerencia:
- Para operar con acciones o CFDs de Google en la plataforma demo, usar el ticker (GOOG:xnas)
Descargar aquíla plataforma demo para ejecutar ideas de trading.
www.saxobank.es
Aviso legal: El contenido de este artículo está protegido por copyright, y no puede ser usado ni redistribuido sin previo consentimiento escrito. Para solicitarlo, envía un correo electrónico a info@saladeinversion.es.
