Básicamente, el negocio de Cisco Systems es el de la conectividad y servicios relacionados. La compañía obtiene la mayoría de sus ventas de productos como routers para facilitar la comunicación de empresas, familias y otras personas a través de internet.
Alrededor de estos productos, la compañía ha construido toda una red de servicios y aplicaciones relacionadas como la actualización y mantenimiento de redes, el almacenamiento de datos, la seguridad informática, las cámaras y vídeos online e incluso el negocio de comunicación vía web: el VOIP.
Esta empresa, que prácticamente inventó la industria, mantiene una sólida posición de liderazgo frente a sus rivales. Considerando que la mayoría de las ganancias vienen del negocio corporativo, la valoración de la marca tiene gran importancia a la hora de conseguir nuevos proyectos y retener a clientes ya existentes.
La industria de la conectividad parece estar atravesando algunos cambios interesantes desde el punto de vista de los fundamentales del negocio. Antes, estos servicios eran considerados artículos de lujo para las empresas y las familias, y las recesiones solían afectar duramente los resultados de esta clase de firmas.
En la actualidad, estos productos se han convertido en una necesidad de primera línea para muchas compañías modernas.
Durante el año 2009, las ventas de Cisco Systems cayeron menos de un 9%, lo que demuestra que a la empresa le fue mucho mejor que a otras relacionadas con los niveles de inversión corporativa. La empresa logró disminuir los costes e incrementar los márgenes mediante una serie de reestructuraciones internas, con lo que el resultado operativo cayó algo menos un 3,6%.
Estos ajustes han significado una flexibilización de la estructura interna de toma de decisiones y contrataciones de personal a bajo costo en países como la India.
Por otra parte, las ventas aumentaron un 8% en el último trimestre de 2009 frente al mismo período del año anterior. Dicho incremento ha traído alzas aún mayores en las ganancias con un beneficio operativo que se ha elevado un 34% en el cuarto trimestre.
El balance de Cisco Systems es realmente sólido, con una posición financiera de más activos líquidos que endeudamiento y un ratio de flujo de caja/ventas que habitualmente ronda el 20%. Esta solidez financiera no sólo reduce los riesgos de problemas crediticios en períodos de recesión económica sino que también funciona como una importante herramienta para realizar comparas que permitan un mayor crecimiento en el futuro.
Las acciones de la compañía cotizan actualmente un PER de 15 veces, una cifra inferior a la media del sector que ronda las 20 veces. Esto indica que cotiza más “barata” que sus rivales y que podría ser más atractiva para los inversores. De esta manera, tenemos valor estimado para sus acciones en los próximos 12 meses de 30 dólares, frente a los 24,5 dólares de su valor actual. Se recomienda colocar un stop loss en la zona de los 22,5 dólares.
(Pinchar el gráfico para ampliar)
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