Las acciones y CFDs de Exelon (EXC) muestran una atractiva valuación

Con más de 33.000 watts en capacidad de generación eléctrica, Exelon Corporation (EXC) es una de las principales compañías de energía de los Estados Unidos. Se estima que la compañía produce entre el 15 y el 20% de la energía nuclear que se consume anualmente en el país.
A diferencia del resto de las empresas del sector su fuente de energía es atómica, mientras sus competidoras mantienen un uso intensivo del carbón y el gas natural.
Si se compara estas opciones en el uso de recursos surgen algunas diferencias muy importantes. En primer lugar, construir una planta de energía nuclear es mucho más costoso y lento que las demás. Además, conlleva problemas de seguridad y regulatorios bastante más complejos que con los combustibles fósiles.
La tragedia de Chernobyl, ocurrida en 1986 en la ex Unión Soviética, aún permanece como recordatorio de los posibles riesgos que puede traer consigo el uso de esta fuente de energía.
Del otro lado de la moneda, se encuentra el bajo costo de mantenimiento una vez que la planta se encuentra funcionando. De igual modo, el costo de generación de energía es bastante menor frente a otras alternativas y conlleva una menor emisión de gases de efecto invernadero, lo que resulta beneficioso en el aspecto ambiental.
En términos de precio, Exelon recibe un beneficio similar en el mercado frente a otras empresas del sector energético con costos sensiblemente inferiores, lo que se traduce en una rentabilidad superior.
De este modo los números de la compañía resultan altamente atractivos, con un margen bruto de ganancias cercano al 68% sobre ventas, un margen operativo de más del 25% y una ganancia neta por encima del 14% de las ventas. Los niveles de Retorno Sobre Patrimonio Neto son de casi el 20%.
Si bien Exelon cuenta con altos niveles de deuda, comunes en una industria que requiere altos niveles de inversión para la construcción de sus plantas, los flujos de caja muestran una sólida trayectoria que parece reducir el riesgo de problemas financieros.
A lo anterior habría que sumar el hecho de que las compañías de servicios públicos, generalmente, tienen ingresos bastante más estables en el largo plazo. Con estos antecedentes, la valuación de sus títulos resulta bastante atractiva, ya que cotizan a un ratio Precio / Ganancias de 10,6 veces los beneficios del último año y menos de 10,3 los estimados para los próximos doce meses.
Los papeles de Exelon Corporation muestran una utilidad por dividendos de cerca del 5% del valor actual. Con base a lo anterior, tenemos un precio objetivo de 50 dólares en el largo plazo frente a los cerca de 42 presentes y recomendamos la utilización de stop loss por debajo de los 39.